本文是2017事业单位综合备考：一季报显示企业盈利能力持续改善，信用债净融资15年来首现单季告负，企业债务风险加大须警惕。

　　2017事业单位综合备考：一季报显示企业盈利能力持续改善

　　随着上市公司一季报陆续披露，中国经济微观端——企业的经营情况正逐渐显现。数据显示，伴随着钢铁、煤炭等传统行业盈利能力大幅回升，微观端经济正呈现持续向好的形势。但值得警惕的是，企业债务风险正在逐步加大。

　　向好　1432家公司近七成预喜

　　国家统计局周一公布数据显示，中国一季度GDP同比增6.9%，增速创2015年9月以来最高。工业支撑力提升，消费基础性作用增强，以及外贸向好成为经济回升三大支柱。在微观端，随着上市公司一季报以及一季报预告的逐渐披露，也正在展现出微观端经营个体逐渐回暖的迹象。

　　WIND统计数据显示，截至4月19日，沪深两市已有1432家上市公司公布了一季报预告。其中预警类型为负面(预减、略减、首亏和续亏)的企业共477家，占比33.3%，其中预减(净利润同比下滑50%以上)94家，略减(净利润同比下滑0至50%)90家，首亏92家，续亏201家;预警类型为正面的企业共945家，占比66.0%，其中预增(净利润同比上升50%以上)443家，略增289家(净利润同比上升0至50%)，扭亏155家，续盈58家;其余则为不确定。

　　总体来看，在微观端，企业盈利水平出现进一步改善。按照预告净利润同比增长上限计算，上述1432家企业中将有468家预计增幅将超过100%(含)，而即使按照预告净利润同比增长下限计算，也将有399家企业净利润同比增幅超过100%(含)。

　　与此同时，截至目前，沪深两市共有22家上市公司公布了一季度业绩快报。共有232家上市公司公布了一季报，上述232家上市公司一季度共计实现营业收入3013亿元，同比增长32%;实现归属于母公司股东的净利润207亿元，同比增长73%。232家企业中，有185家净利润同比实现增长，其中增幅在100%以上的有61家。一季度出现净利润亏损的企业仅为26家，其中，天山股份、祁连山和云南城投亏损均过亿元，但均较上年同期亏损额有所缩窄。

　　从不同板块来看，申万宏源研究显示，中小创企业仍然保持较高的增速。以基础数据剔除绝对值较大的异常值后统计得出，中小板公司2017年一季度净利润同比增长66.61%(2016年报为54.65%)。长江策略的研究则显示，剔除业绩大幅下滑的温氏股份后，创业板一季报业绩增速为27.5%(取上下限平均值)，相比于年报36.8%的业绩增速有明显下行，增速上、下限分别为39.4%与15.6%。2016年一季度创41.2%的历史单季业绩增速高点，是2017年业绩增速下降的主要原因。

　　增长　传统行业景气显著回升

　　从不同行业来看，2017年第一季度，以钢铁、煤炭、化工、机械等为代表的传统行业景气度出现了显著回升。WIND统计数据显示，按照申万行业分类，目前已经有11家煤炭类上市公司公布了业绩预告，除了平庄能源外，其余均预计将实现100%以上的业绩增长。兴业证券认为，由于年初以来煤价维持高位，多家煤企大幅盈利，龙头煤企一季报大概率迎来开门红，预计盈利改善在2017年可持续。

　　钢铁行业也是如此。WIND统计数据显示，截至目前已经有15家上市钢企公布了业绩预告，全部实现净利增长，净利增幅均在100%以上，无一亏损。上述15家企业预计今年一季度将实现净利润49.8亿至54.2亿元。兴业证券研究显示，今年一季度螺纹和热轧板的吨钢毛利都是自2011年以来最高的一年，分别达到386元和566元，比去年同期高出248元和362元，比近几年第一季度最高点高出229元和270元，环比去年四季度也高出279元和70元。由此来看，今年钢企的一季报也有望是近几年来表现最好的一季报。

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