3、均值-方差组合选择的实现方法：

　　(1)收益——证券组合的期望报酬

　　(2)风险——证券组合的方差

　　(3)风险和收益的权衡——求解二次规划

　　首先，投资组合的两个相关特征是：(1)它的期望回报率(均值)(2)可能的回报率围绕其期望偏离程度的某种度量，其中方差作为一种度量在分析上是最易于处理的。

　　其次，理性的投资者将选择并持有有效率投资组合，即那些在给定的风险水平下的期望回报最大化的投资组合，或者那些在给定期望回报率水平上使风险最小化的投资组合。

　　再次，通过对某种资产的期望回报率、回报率的方差和某一资产与其它资产之间回报率的相互关系(用协方差度量)这三类信息的适当分析，辨识出有效投资组合在理论上是可行的。

　　最后，通过求解二次规划，可以算出有效投资组合的集合，计算结果指明各种资产在投资者的投资中所占份额，以便实现投资组合的有效性——即对给定的风险使期望回报率最大化，或对于给定的期望回报使风险最小化。

　　4、马科维茨均值-方差组合理论的假设条件：

　　(1)单期投资

　　单期投资是指投资者在期初投资，在期末获得回报。单期模型是对现实的一种近似描述，如对零息债券、欧式期权等的投资。

　　(2)投资者事先知道资产收益率的概率分布，并且收益率满足正态分布的条件。

　　(3)经济主体的效用函数是二次的

　　(4)经济主体以期望收益率(亦称收益率均值)来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率的方差(或标准差)来衡量收益率的不确定性(风险)，因而经济主体在决策中只关心资产的期望收益率和方差。

　　(5)经济主体都是非饱和的和厌恶风险的，遵循占优原则，即：在同一风险水平下，选择收益率较高的证券;在同一收益率水平下，选择风险较低的证券。

添加您的专属公考咨询师

扫码免费领取专属学习礼包

领取资料 咨询优惠