承压　经济运行风险因素仍存

　　11月，房地产业商务活动指数低位回调，环比降幅较大，新订单指数和销售价格指数均连续两个月回落。武威表示，部分地区调控政策效果继续显现，考虑到宏观调控政策的持续性，房地产行业或将开始步入调整期。

　　有市场人士担心，经济在一段时间内保持回暖态势，与房地产行业此前的高景气度是有直接关系的，未来经济增长可能会随行业调整而承压。还有一些专家认为，通胀压力上升和小型企业经营状况不容乐观等问题也需要关注。

　　同日公布的11月财新中国制造业PMI录得50.9，较10月小幅回落0.3个百分点。财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，产出指数和新订单指数均出现回落，但投入价格指数和产出价格指数再次加速上涨，达到五年来最高水平，通胀压力进一步加大。11月中国经济继续好转，但较10月已降温，库存和用工状况都显示企稳基础并不扎实，警惕后期经济转冷风险。

　　方正证券首席经济学家任泽平也认为，未来通货膨胀的压力会大幅上升。他表示，11月主要原材料购进价格指数为68.3%，较上月大涨5.7个百分点。最近，煤炭钢铁有色水泥化工价格上升，产能恢复严重低于预期，受银行对产能过剩行业限贷、环保压力等制约，原材料价格、工业生产者价格可能将继续回升，成本推动的通胀压力向CPI传导。

　　此外，11月不同类型企业景气状况出现的分化现象也引起了专家重视。连平表示，11月大型企业稳健，中型企业改善，小型企业下降。大型企业PMI连续九个月位于荣枯线之上，年初以来整体呈上升趋势，创下2012年4月以来最高值。但是，小型企业经营状况不容乐观，2014年8月以来一直低于荣枯线。民间投资和制造业投资增速低位徘徊，受影响最大的是小型企业。

　　“小型企业PMI为47.4%，低于上月0.9个百分点，继续位于收缩区间，而且降幅有所加大。”赵庆河表示，除了不同类型企业景气分化外，企业生产经营中还存在其他一些困难，例如反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重超过了三成，为近三年的高位;近期人民币汇率出现较大波动，进口原材料成本有所增加，对计算机通信及其他电子设备制造业等行业影响较大等。

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