■ 连锁效应

　　资金面枯竭致“股债双杀”

　　与此前股市下跌投资者向债市寻求机会不同，在此次流动性紧张引发的崩盘中，国内市场陷入“股债双杀”的局面。

　　在股市大跌的情况下债市收益率也大幅飙升，债券基金的净值在过去一周出现大幅下跌。

　　银河证券基金研究中心的数据显示，过去一周中普通一级债券型基金的平均净值跌幅达到1.13%;二级债基平均跌幅达到1.24%。

　　与此同时，受债券下跌冲击，货币基金出现偏离度过大。

　　货币基金的投资者正在担心，国内货币基金是否会重现2006年的一幕，出现个别负收益的货币基金。22日已经有个别货币基金披露因债券收益率上行，导致基金偏离度上升。

　　海富通基金人士说，资产价格最直接的因素是买卖双方力量，流动性紧张直接导致买方偏弱，无法承接卖方的出售，目前股票、债券、黄金等市场的大跌都说明了这一点。

　　不过，一些投资者冀望于这样的改变能带来新的未来。好买财富CEO杨文斌说，中长期来看，主动挑破泡沫，让银行等金融机构降低杠杆，这对中长期的经济结构调整是有利的。“希望管理层能顶住压力，坚持现在的政策。”

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