与会专家认为，虽然中国股市过去受实体经济影响较小，但是实体经济的走弱现在却为股市的继续走强带来了风险。哈继铭说：“2014年的融资余额达到一万多亿，支持的三农贷款就三千亿，但是到股市就一万亿，这个比例是很让人吃惊的。股市大幅度上升，长期来说是不是可持续?融资炒股的各种风险一旦暴露出来，很有可能一声惨叫往下跌的。”

　　股市的另外一个风险则来源于驱动此轮股市上涨的政策，短期政策不可持续性让股市上涨同样存在不确定性。胡祖六认为，短期的政策对股市的刺激上涨只是昙花一现。他说，“中国股市存在政策市特征，我们看历史的经验，光靠政策的刺激，尤其是短期性、周期性政策的刺激，股市上涨绝对是不可能维持很久的。”

　　风险还可能来源于市盈率。与会嘉宾认为，目前深交所市盈率大数是42倍，上交所17倍，两市平均26倍，但是创业板却已经达到了85倍，这已经超过了美国科技股泡沫的70倍水平。“中国股市在2007年的时候也是70倍，现在我们的创业板已经超过这个倍数。我觉得如果没有盈利的支撑，光是一些概念在那儿支撑的话那就是不可持续的。”哈继铭说。

　　市场如何独立自主运行?

　　虽然部分与会嘉宾认为此轮股市的上涨已经出现了风险，且存在不可持续的可能性，但是维持这样的上涨却并非不可能，解决问题的关键依旧在改革，也只有改革才能维持中国股市的健康上涨。

　　“中国的股市要继续向好，还是要靠结构性改革释放红利，靠持续改善公司的盈利，这样才能够有一种非常牢靠的基本面，有继续上升的空间。”胡祖六说。

　　部分与会嘉宾还认为，这样的改革还必须体现在政府对股市的干预方面，减少监管部门对市场的直接影响，管住直接伸向市场的干预之手。“上海、深圳交易所是从1990年12月开始建立到现在已经25年了，但是现在管理部门依旧对股票价值作出自己的判断，并采取直接的干预举措，必须要改变这样的做法。”中国证券市场研究设计中心总干事王波明说。

　　减少监管部门直接干预，还意味着不能过多考虑资本市场行情，阻碍其他必要的改革，让市场能真正独立自主地运行。中央汇金投资有限公司副董事长李剑阁认为，政府既不要出台打压市场的政策，也不要擅自修改市场规则，去所谓地保护行情。他认为，现在上涨的股市已导致市场上出现一种情绪，倒逼监管部门屈服于市场压力对行情百般呵护。

　　“各项政策改革箭在弦上，并不是针对目前股市行情而去，但却毫无疑问会对行情有所影响，但应该进行的改革必须要继续进行，至于对股票市场产生什么影响，应由投资者与市场责任自负。”李剑阁说，市场是双面的，有做空机制，也有做多机制，屈服任何一方都会导致另一方的不公平，而这才是这对市场是致命的破坏，干扰市场的健康运行。

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