时事评点：存款准备金率下调的意义与影响(2)

　　不过，央行这次下调存款准备金率是否说整个央行货币政策就会出现重大转向，整个银行信贷增长又会走向2009年那样的路上。我想这种可能性不会太大。只不过，这次央行下调存款准备金率向市场发出一个试探性信号，先观察市场是如何反应的，以及未来经济数据有什么变化，特别是未来CPI是不是能够进一步回落。如果国内通货膨胀的压力仍然很大，那么整个货币政策的基调不会有太大的改变，存款准备金率下调速度也不会太快。如果CPI开始回落，那么存款准备金率下调速度就会加快。正如我上面所指出，央行货币政策调控工具将发生不小的变化。

　　还有，央行存款准备金率下调是否意味着银行存贷利率也随之变化或下调。在本文看来，由于这次下调存款准备金率是央行主要货币政策工具的转向，因此，在CPI较高，目前仍然存在过高的负利率的情况下，银行基准利率下调的空间并不大。特别是存款利率更是如此。反之，在存在严重的负利率的情况下，存款利率不仅不下调，还存在上升的空间。只有这样才能理顺国内金融市场价格机制，改变当前国内民间信贷市场及银行信贷市场“利率双轨制”的一次重要机会，否则国内高利贷盛行的问题不容易得到解决。