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2016事业单位综合备考:上市房企融资渠道或收紧

2016-09-27 10:42  |  经济参考报  |  责编:华图在线 点击收藏

  预警 融资渠道或再次收紧

  一位业内人士分析指出,依赖资金杠杆激进拿地、大举扩张的上市企业正在累积风险。一方面监管层正在逐渐释放收紧银根的信号,这意味着房地产企业普遍采取的“借新偿旧”模式将难以为继;另一方面,尽管当前全国范围的大中城市房价仍在上涨,但是一旦进入价格下行通道,将有八成左右的企业面临财务压力。

  值得一提的是,证监会在7月末表示,不允许房地产企业通过再融资对流动资金进行补充,募集资金只能用于房地产建设而不能用于拿地和偿还银行贷款。业内认为,这意味着监管层正在收紧房企的融资渠道。

  不仅如此,近日有市场消息指出,未来监管部门将重点关注“房地产、市政建设、产能过剩”等行业公司债券发行情况。以房地产行业为例,将关注房地产企业三、四线城市项目的销售情况及去化情况、土地储备情况信息披露,募集资金用途和规模合理性核查。

  其中,对于重点关注的三、四线城市房地产发债项目,已经有券商人士透露其公司不再受理。而一些评级较低的房企,特别是民营企业发行私募债也将暂缓。

  广发证券分析师乐嘉栋表示,从整个上半年情况来看,货币流动性持续宽松,而整个市场缺乏可投的优质资产,地产行业成为吸收流动性的重要载体。“但进入下半年,成交端的逐步下滑,会抑制房企的开发投资,房企的融资活动或将逐步降温。”

  乐嘉栋认为,未来房企面临的风险,一方面是资产端的资金抑制带来资金紧缩,另一方面则是当前货币环境下居民杠杆利用水平较高,未来若流动性充裕情况生变,开发商回款压力将加大。

  对此,严跃进表示,监管部门重点关注房企发债问题,意味着房企发债政策趋紧或在所难免。他告诉记者,“从上半年A股上市房企公司债的发行来看,融资成本总体趋于上行。换而言之,发债的最好时机开始消失。这意味着对很多房企来说,在下半年获取低廉的债务融资或比较困难。尤其是近期部分评级机构下调了个别房企债券的信用等级,可能会使其他房企发债也面临压力。”

  房玲也分析认为,未来虽然房企的整体融资环境向好,随着公开发行债务规模逐步逼近上限,房企若还有融资需求便不得不选择成本略高的非公开发行方式,因此房企后期的融资利好优势也可能进一步收窄。

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